Desregulación

La desregulación, liberalización o desreglamentación es el proceso por el cual un gobierno reduce las regulaciones específicas a un sector económico.

En particular, la desregulación financiera es la reducción de las limitaciones a las transacciones financieras como de los derivados financieros y por tanto sus garantías de solvencia con el objeto de favorecer sus intereses, generalmente con la excusa de hacer más eficiente el mercado financiero internacional.[4]

La crisis financiera de 2008 se extendió, entre otras razones -además de la crisis de las hipotecas subprime, la burbuja inmobiliaria y la crisis del mercado interbancario- , por la desregulación financiera. Se considera fundamental la derogación en 1999 de la ley Glass-Steagall que había aprobada en 1933 para evitar nuevas crisis como la Gran Depresión. La consecuencia más visible de la desregulación de las últimas décadas del siglo XX y la primera del siglo XXI ha sido la Gran Recesión. Los defensores de la desregulación consideran que los beneficios de la desregulacióh -apertura de nuevos mercados, globalización económica y financiera compensarían los efectos negativos de la misma.[4]

Historia de la desregulación financiera - Siglo XX

Las desregulaciones generalmente se han asociado a lo que se denomina neoliberalismo y comienzan a fines de los años 1970 en el Reino Unido (políticas económicas de Margaret Thatcher) y en los Estados Unidos ( Ronald Reagan), para extenderse después a otros países desarrollados a partir de los años 1980. Las desregulaciones comenzaron en Francia desde 1983 con la de los mercados financieros. Bajo la influencia de la Comisión europea, se aceleraron desde el año 2000. En Argentina empezaron con el gobierno de Carlos Menem en la década de 1990 y se vio impulsada por los consejos del Fondo Monetario Internacional, volviéndose finalmente impopular en 2001, cuando Argentina conoció su crisis económica más profunda, desvelándose entonces que fue una de las causas principales de esta crisis.[5]

Derogación de Ley Gass-Steagall en 1999

En 1982, la administración Reagan eliminó la regulación que impedía a los bancos de depósitos realizar inversiones de riesgo con el dinero de sus clientes por lo que a finales de la década se produjo la quiebra de muchas de estas entidades. En la década de 1990 el sector financiero lo constituían pocas y grandes compañías, demasiado grandes si caían ya que podrían dañar seriamente el sistema financiero. En en año 1998 se produjo la fusión de los grupo aseguradores Travelers y Citicorp resultando así la mayor compañía financiera del mundo. Esta fusión era contraria a la Ley Gass-Steagall (Glass-Steagall Act), pero, para sorpresa de muchos, la Reserva Federal les permitió una moratoria de un año, plazo suficiente para que ya se hubiera aprobado la Ley Gramm-Leach-Bliley (Gramm-Leach-Bliley Act) que derogaba la Ley Gass-Steagall y permitía las grandes fusiones con los riesgos que suponían.[5]

Aprobación de Ley de Modernización de Futuros de 2000

En 2000, el Congreso de los Estados Unidos aprobaría la denominada Ley de Modernización de Futuros, una ley que expresamente prohibía la regulación de derivados financieros por lo que se permitía que se hiciera de todo con los derivados financieros. Antes del año 2000 los prestamistas estudiaban la solvencia de los que recibián un créditos, fundamentalmente en las hipotecas para la compra de vivienda ya que eran préstamos a largo plazo por lo que entrañaban riesgos especiales y se debía asegurar la devolución del préstamos. Pero los derivados financieros permitían camuflar los créditos hipotecarios insegurios y dado que a los bancos no les preocupaba que les pagaran o no, se concedieron hipotecas de alto riesgo que no iban a poder pagarse y así fue, cuando comenzaron a no pogarse se produjo lo inevitable, la crisis de las hipotecas subprime que desencadenaría la crisis financiera de 2008 y la Gran Recesión-.[5]

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